经历了2025年的科技产业爆发、周期行业反转，投资者该如何把握2026年市场主线？
中欧基金权益专户投委会主席、基金经理王培日前在上海举办的“看见·中欧基金2026年度投资策略会”上将2026年的投资展望概括为三个关键词：科技承先、价值续后、重回龙头。
人形机器人等领域有可能是持续的主题亮点
王培表示联丰优配，AI主导趋势已成共识，会重点关注其演进路径。最近几年A股市场基本上以价值回报为主线、叠加主题轮动的方式进行演绎。随着2025年估值的大幅提升，预计2026年或迎来估值演绎下半场，企业盈利有望成为股价的核心驱动因素。
2026年市场会重点聚焦经济和企业基本面，而PPI走势非常关键，但目前分歧仍存。王培认为，虽然房地产等需求疲软，但“反内卷” 政策系统性推进，会促成产品价格有效回暖。同时，当前市场处于基本面拐点，上市公司营收端的修复动能在持续增强，叠加PPI回正预期，企业在2026年盈利增长可期；此外，上证50、沪深300等权重个股受地产影响相对较弱，估值也合理偏低、相较美股具备优势，为股指提供支撑。
基于均值回归规律，他认为2026年成长因子或难持续领跑价值因子。行业景气度方面，呈现“科技承先、周期续后、消费最后”的轮动特征，风格因子显示明年价值风格大概率占优。根据以上结论推测，2026年市场将进入价值回升期，王培更看好传统周期行业（原油煤炭、基本金属、机械化工等），同时对保险券商等非银行业，互联网、传统消费等优质企业，以及新能源、电力设备等新周期行业等都比较关注，同步认为CXO、创新药、AI爆款应用、人形机器人等领域有可能是持续的主题亮点。2026年股市整体仍有不少机会，但需警惕市场在估值基本修复后，整体投资难度加大、波动率上升等问题。
高技术领域的关键性突破有望催生重大投资机遇
在科技圆桌环节，中欧基金基金经理代云锋认为联丰优配，关于2026年的科技投资，代云锋看好AI应用侧突破。其中，AI基础设施与智能硬件趋势清晰、可预测性强，核心为跟踪进展并动态修正判断；而人形机器人、自动驾驶等高技术领域的关键性突破有望催生重大投资机遇。
在他看来，AI应用可关注三大方向：一是消费娱乐领域，继游戏、电商等场景后，AI广告、AI教育等新场景持续涌现；二是企业经营优化，AI赋能内部流程，降本提效；三是人形机器人、智能驾驶等新范式、新场景。
关于智驾，代云锋关注三大方向：一是整车企业弹性最大，有望诞生标杆企业；二是零部件领域聚焦智能车新增软硬件需求，筛选国内优势供应链企业；三是Robotaxi普及或将催生新商业模式与收益分配机会。
中欧基金基金经理杜厚良预计，2026年国内外市场在训练与推理环节对算力的需求都将大幅攀升。他指出，当前核心瓶颈在供给端，目前国产芯片流片仍依赖海外代工厂。预计2026年供需错配或将显现，国内优质代工厂需加速技术突破与产能建设。
值得注意的是，杜厚良认为，2026年AI应用、新软件及物理世界应用潜力或成“灰犀牛”。当前科技公司资源集中于AI核心领域，非核心业务收缩，明年初或挤压供应链，推升上游成本压力。他判断，终端与应用创新大概率“先抑后扬”，基座模型成熟后，机器人、智驾等场景赋能将提速，应用层有望爆发。
低利率环境下追求稳健较高收益的难度增大
在《越过山丘——低利率时期下的固收+投资展望》的主题演讲中，中欧基金固定收益投资部混合资产组组长、基金经理邓欣雨坦言，低利率环境下追求稳健较高收益的难度增大，这也是“固收+”追求稳健增值的核心目标。
回顾今年市场，邓欣雨认为本轮股市上涨主要依靠估值扩张。展望新一年，他认为科技是中长期战略主线，反内卷短期重要性有所抬升，主要从三大线索寻找优质资产：一是预计科技是本轮行情的主力。AI、机器人和固态电池等新兴产业有望迎来海内外共振的机会。
二是中国优秀公司的全球扩张。海外敞口较高的公司ROE显著高于其他公司，且海外敞口快速提升的企业ROE在显著改善。在诸多细分领域，优秀中国制造业公司的份额已登顶全球，后续将逐步把份额优势转化为定价权和利润率。
三是上市公司报表视角下的景气和反转类机会。其中高景气方向，重点关注计算机设备、航海设备、电池、电网设备等合同负债和预收账款连续同比高增的细分行业；周期反转方向，从供给侧出清视角寻找有望反转的细分子行业，主要包括化工、新能源和消费等板块的一些细分行业，预计在反内卷和稳增长政策的助力下行业景气会逐步回升。
总结来看不同资产类别的投资机会联丰优配，他认为，纯债资产或将延续低利率环境，想象空间有限，利率更多呈现相对窄幅震荡格局，“积极”防守中抓机会；股票资产的波动加大、估值提升受限、业绩驱动偏正面，值得重视，转债资产的估值偏贵、价格偏高，结构机会和波段交易是未来重点。
贵丰配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
